育肥牛期貨價(jià)格昨天再一次下跌。與去年同期相比，4月活牛下降187個(gè)點(diǎn)，6月活牛價(jià)格下跌162個(gè)點(diǎn)。2月中旬成交的6月育肥牛期貨價(jià)格幾乎下降10%。到目前為止的育肥牛交易情況更趨近2016年水平，同時(shí)反映了大量的育肥牛供給和為了全年整體供應(yīng)而春季價(jià)格下行的必要性。下附圖表顯示了2016年，2017年，2018年六月育肥牛期貨合同的日收盤價(jià)走勢(shì)。為了更好的看懂趨勢(shì)，我們把10月第一個(gè)交易日的價(jià)格表示為100%。每一個(gè)連續(xù)的日收盤價(jià)將和最初的值相比較。例如，在2015年10月1日成交的2016年6月的期貨價(jià)格為美元124.85/百磅。到2016年3月22日，的6月期貨交易價(jià)格為美元126.15/百磅，與2015年10月1日的價(jià)格比為101%。同樣的方法來研究2016年和2017年的期貨價(jià)格。最近2018年6月的價(jià)格與2017年10月1日的價(jià)格比為95.8%。有趣的是2016年6月期貨交易價(jià)格持續(xù)下降，直到4月底5月初才出現(xiàn)價(jià)格反彈。今年價(jià)格劇烈下跌早于2016年同期。我們昨天注意到，育肥供給同比有望增幅8%，育肥超過120天的育肥牛供應(yīng)同比增幅12%。育肥牛重量到目前為止基本與去年持平，最近的數(shù)據(jù)顯示：跟隨季節(jié)趨勢(shì)供給重量開始下降?，F(xiàn)在也暫時(shí)沒有出現(xiàn)育肥場(chǎng)因?yàn)楝F(xiàn)金流問題而影響育肥節(jié)奏的情況。目前市場(chǎng)上最大的未知就是4月和5月的牛肉需求水平。而連續(xù)的育肥牛期貨走勢(shì)能有助于預(yù)測(cè)未來18個(gè)月的需求水平。
另一個(gè)會(huì)帶給畜牧市場(chǎng)不確定性的是自中美可能發(fā)生的貿(mào)易大戰(zhàn)，這也會(huì)影響美國的出口。最新的華爾街雜志提及美國預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)中國進(jìn)口的產(chǎn)品增收500億的關(guān)稅。預(yù)測(cè)中國也會(huì)反過來向美國進(jìn)口到中國的產(chǎn)品增收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅，其中也包括了牛肉和豬肉。下面的圖表顯示了2017年從美國進(jìn)口的畜牧和禽類產(chǎn)品的總量和總值。通過這個(gè)圖表我們可以對(duì)出口到中國市場(chǎng)的規(guī)模有個(gè)大概了解。而香港在這次潛在的貿(mào)易大戰(zhàn)中顯得非常重要。因?yàn)槲覀儾淮_定此次的報(bào)復(fù)性增稅是否只針對(duì)進(jìn)入中國大陸地區(qū)的產(chǎn)品，是否也包括了特別行政區(qū)香港。如果就牛肉產(chǎn)品來看，進(jìn)入中國大陸的美國牛肉在美國出口量中占比非常小。但如果包括香港，就占了美國出口量的13%。同時(shí)，去年美國出口到中國和香港的豬肉產(chǎn)品大概為9億美元，兩個(gè)地區(qū)的進(jìn)口額拆開來看基本持平。此數(shù)次也代表了美國出口總額的15%。最后，考慮到香港的不確定性和周邊國家的水漂貿(mào)易，現(xiàn)在討論美國出口的潛在影響還為時(shí)尚早。
