通常我們不會(huì)預(yù)期美國(guó)國(guó)家農(nóng)業(yè)部在3月谷物平衡表上做任何的重要更新，但是最近谷物出口的節(jié)奏使美國(guó)國(guó)家農(nóng)業(yè)部從預(yù)期上對(duì)最新的數(shù)據(jù)進(jìn)行了重要調(diào)整。在報(bào)告出來以前，分析師Reuters提及：“他們預(yù)期2017-2018市場(chǎng)年谷物的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為23億1200萬蒲式耳，最低庫(kù)存量范圍在22億4000萬。”雖然美國(guó)國(guó)家農(nóng)業(yè)部也注意到了用于乙醇生產(chǎn)的美國(guó)玉米量增長(zhǎng)，但更高的出口預(yù)測(cè)還是結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存下降的主要原因。出口調(diào)整是最近幾周強(qiáng)勁出口銷售的保證。截止到3月1日的前四周的周報(bào)中，每周平均稍稍低于4000萬蒲式耳，比去年同期下降25%。然而，這期間的凈銷售在每周7000萬蒲式耳，比去年同期上漲140%，而現(xiàn)在的遠(yuǎn)期銷售達(dá)到了8億3940萬蒲式耳，高出去年水平的12%。很清楚的是美國(guó)國(guó)家農(nóng)業(yè)部相信：隨著南美主產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量削減，美國(guó)谷物出口在接下來的三個(gè)月仍然十分強(qiáng)勁。
最近幾年阿根廷和巴西占領(lǐng)了世界谷物出口貿(mào)易的很大份額，供應(yīng)的中斷對(duì)美國(guó)谷物的需求影響很大。追溯到2000年，阿根廷和巴西占了世界谷物出口的21%。去年他們的份額增長(zhǎng)到了36%，今年有望達(dá)到全球出口量的38%。阿根廷最近2個(gè)月的干旱情況加劇，使得美國(guó)國(guó)家農(nóng)業(yè)部和其他非官方分析者在預(yù)測(cè)中降低了阿根廷的產(chǎn)量。阿根廷的最新預(yù)測(cè)是：谷物產(chǎn)量能達(dá)到3600萬噸，比2月下降了300萬噸，同比下降500萬噸。 巴西的產(chǎn)量現(xiàn)在預(yù)測(cè)為9450萬噸，比2月減少50萬磅，低于去年水平大概400萬噸?；谶@種情況，美國(guó)國(guó)家農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)這兩個(gè)主要全球谷物供應(yīng)商的產(chǎn)量年同比下降達(dá)900萬噸（大概3億5400萬蒲式耳），并且這種情況還有可能持續(xù)惡化。實(shí)際上，巴西現(xiàn)在出來的一些報(bào)告預(yù)測(cè)的產(chǎn)量也小于美國(guó)國(guó)家農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)，并且阿根廷的干旱視乎還存在著影響。谷物出口預(yù)測(cè)增長(zhǎng)到1億7500萬蒲式耳，另外增加5000萬蒲式耳用于乙醇生產(chǎn)，這就意味著2017-18市場(chǎng)年的年終庫(kù)存現(xiàn)在預(yù)測(cè)為21億2700萬蒲式耳。這里存在相對(duì)放大的量，但不會(huì)像一些人認(rèn)為的那樣負(fù)擔(dān)會(huì)很沉重。不過在這個(gè)月底美國(guó)國(guó)家農(nóng)業(yè)部的庫(kù)存數(shù)據(jù)季度預(yù)測(cè)會(huì)公布，如果需要,飼養(yǎng)和剩余預(yù)測(cè)也會(huì)被調(diào)整，屆時(shí)答案也會(huì)揭曉。美國(guó)現(xiàn)在預(yù)測(cè)在飼養(yǎng)/剩余使用上增長(zhǎng)1.5%。育肥場(chǎng)不得不把牛提前育肥，這也會(huì)促使育肥需求的增長(zhǎng)，生豬育肥規(guī)模明顯高于去年。對(duì)2018-19年的前期預(yù)測(cè)仍然會(huì)相對(duì)放大供給，但還是取決于趨勢(shì)和兩個(gè)主產(chǎn)區(qū)出口量的降低。
大豆平衡表上并沒有呈現(xiàn)出任何異常，分析者預(yù)期的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存會(huì)低于美國(guó)國(guó)家農(nóng)業(yè)部的預(yù)測(cè)。有趣的是，美國(guó)國(guó)家農(nóng)業(yè)部下調(diào)了大豆的出口預(yù)測(cè)，盡管出口量增長(zhǎng)，豆粕的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存并沒有改變。同時(shí)，期貨市場(chǎng)仍然在特別關(guān)注阿根廷大豆作物的情況。豆粕是生豬和禽類飼料的主要組成部分。由于阿根廷供給收緊，豆粕期貨最近四周的價(jià)格激增了15%。
